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08.04.2025 12:58 AM
La livre tente de se maintenir dans le canal haussier

Le Royaume-Uni fait partie des rares pays du G20 qui ont été relativement épargnés—il a été frappé par un tarif de 25 % sur les exportations automobiles et un tarif de 10 % sur les autres biens. Cela est significativement inférieur aux nouveaux tarifs imposés à la Chine, à l'UE ou au Japon, offrant ainsi à l'économie britannique une chance équitable de tirer profit, au moins marginalement, de l'évolution du paysage commercial.

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En 2023, le Royaume-Uni a exporté pour 60,4 milliards de livres sterling de marchandises vers les États-Unis, représentant 15,3 % de ses exportations totales. Désormais, les exportateurs font face à un choix difficile : soit baisser les prix pour rester compétitifs, soit réduire la production en prévision d'une demande plus faible. La première option semble peu probable, compte tenu de l'augmentation du salaire minimum et du coût de la vie, ce qui signifie que les entreprises réduiront probablement leur production. Cela entraînera à son tour des pertes d'emplois et une augmentation du chômage.

Une baisse des exportations mettra également une pression à la baisse sur la livre sterling. De plus, la demande accrue pour le dollar américain comme valeur refuge est probable. Le seul facteur qui pourrait enrayer ce processus est l'arrivée rapide d'une récession aux États-Unis, et cela devrait se produire avant que des ralentissements similaires ne prennent place dans les pays confrontés à des tarifs d'importation américains plus élevés.

Parallèlement, le Royaume-Uni a importé pour 57,9 milliards de livres sterling de marchandises et pour 57,4 milliards de services des États-Unis en 2023. Ceux-ci deviendront désormais plus coûteux, contribuant à une inflation accrue. La Banque d'Angleterre a déclaré une approche graduelle et prudente des baisses de taux. Cependant, face à cette nouvelle menace et aux attentes croissantes d'inflation, les taux pourraient rester élevés plus longtemps. Cela exercera une pression sur le PIB mais pourrait soutenir la livre, d'autant plus que les attentes du marché pour les baisses de taux de la Réserve fédérale se tournent vers un calendrier plus rapide.

La position nette longue sur la GBP a diminué de 0,8 milliard de livres sterling au cours de la semaine de référence, à 2,8 milliards de livres sterling. Les positions restent haussières pour le moment, mais la dynamique des prix calculée—toujours au-dessus de la moyenne à long terme—commence à devenir baissière.

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La semaine dernière, la livre sterling a atteint un sommet de six mois, mais a subi un fort recul vendredi, qui s'est poursuivi au début de la nouvelle semaine. Le GBP n'a pas réussi à se consolider au-delà de 1,3013, reculant jusqu'au niveau de support technique de 1,2782 (38 % des gains de l'année). La zone de support entre 1,2780 et 1,2810 est assez significative, et les futurs mouvements de la livre dépendent largement de sa capacité à maintenir ce niveau. Une chute en dessous pourrait ouvrir la voie à 1,2650. Si la livre maintient son support, une large plage de négociation entre 1,2780 et 1,3200 pourrait se former, où le GBP pourrait se consolider pendant un certain temps alors que le marché se repositionne en réponse aux nouvelles réalités du commerce mondial.

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