Pasangan GBP/USD mencapai paras tertinggi mingguan pada hari Rabu tetapi gagal bertahan dalam julat 1.27. Laporan inflasi UK hanya memberi sokongan sementara kepada pound, walaupun hampir semua komponen laporan tersebut berada dalam zon hijau. Namun dolar sekali lagi adalah lebih kuat—selepas peningkatan sementara ke paras 1.2713, ia kemudian kembali ke julat 1.26.
Apa yang penting, pedagang pasangan GBP/USD telah mengabaikan faktor fundamental yang menguntungkan pound selama dua hari berturut-turut. Pada hari Selasa, pegawai Bank of England (BoE) menyuarakan kebimbangan mengenai risiko inflasi, dan laporan hari Rabu selanjutnya menonjolkan tekanan inflasi pada Oktober, seolah-olah mengesahkan kebimbangan yang dinyatakan. Walau bagaimanapun, pasangan ini masih bergelut untuk memanfaatkan faktor-faktor ini, walaupun ia sempat menguji angka ke-27.
Mari kita mulakan dengan laporan inflasi. Pertama, data inflasi mengejutkan pasaran dengan angka utama yang lebih kukuh berbanding jangkaan. Sebagai contoh, Indeks Harga Pengguna (CPI) bulanan meningkat kepada 0.6% (jangkaan: 0.4%), menandakan kadar pertumbuhan tertinggi sejak Mac. CPI tahunan meningkat kepada 2.3% (jangkaan: 2.2%). Penunjuk ini berada dalam zon positif, melebihi julat sasaran BoE dan mencapai paras tertinggi dalam beberapa bulan (Oktober mencatatkan kadar pertumbuhan tertinggi sejak April tahun ini).
CPI Teras, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga, juga menyokong pound, meningkat kepada 3.3% YoY (jangkaan: 3.1%).
Indeks Harga Runcit (RPI), yang digunakan dalam rundingan gaji, memenuhi jangkaan tetapi masih menunjukkan aliran menaik. Dalam terma bulanan, RPI kembali ke wilayah positif pada 0.5%. Dalam terma tahunan, indeks meningkat kepada 3.4% pada Oktober selepas jatuh kepada 2.7% pada September.
Indeks harga belian pengeluar bulanan meninggalkan zon negatif buat kali pertama sejak April tahun ini, meningkat kepada 0.1%. Dalam terma tahunan, penunjuk ini berada pada -2.3% y/y (jangkaan: penurunan kepada -3.0%).
Indeks harga jualan pengeluar juga berada dalam zon positif: 0.0% m/m (jangkaan: -0.1%), -0.8% y/y (jangkaan: -1.0%).
Data ini mengesahkan bahawa BoE berkemungkinan mengekalkan pendirian dasar monetari semasanya pada mesyuarat seterusnya. Ucapan terkini Gabenor BoE, Andrew Bailey, dan ahli jawatankuasa lain (Claire Lombardelli, Catherine Mann, Alan Taylor) menunjukkan nada yang sederhana hawkish, dengan menekankan kebimbangan terhadap risiko inflasi tanpa memberi isyarat kenaikan kadar yang akan berlaku. Data inflasi terkini memperkuatkan kemungkinan penangguhan seketika dalam pemotongan kadar pada Disember, sementara BoE memantau kesinambungan inflasi.
Laporan Oktober mengenai pertumbuhan inflasi di UK harus dilihat melalui perspektif ucapan ini: tidak diragukan bahawa jika laporan ini diumumkan sehari sebelum pendengaran parlimen, retorik pengurusan BoE akan menjadi lebih tegas. Namun, mudah untuk menyimpulkan bahawa bank pusat akan menghentikan pengurangan kadar faedah pada Disember.
Mengapa pedagang GBP/USD bertindak balas dengan tenang terhadap aliran maklumat yang sehala ini? Pada pandangan saya, terdapat beberapa sebab.
Mari kita mulakan dengan fakta bahawa kemungkinan penangguhan seketika dalam mesyuarat BoE pada Disember bukanlah satu sensasi. Perkara ini telah lama dibincangkan. Andaian yang berhati-hati telah bertukar menjadi ramalan yang yakin, terutamanya selepas kemenangan Donald Trump dan hasil mesyuarat November bank pusat Inggeris. Sebagai peringatan, Andrew Bailey dengan jelas menyatakan pada sidang akhbar akhir bahawa BoE mungkin mengambil pendekatan "tunggu dan lihat" pada mesyuarat akan datang. Menurutnya, bank pusat perlu memastikan bahawa inflasi kekal hampir dengan tahap sasaran secara mampan, "jadi kadar pelonggaran tidak seharusnya terlalu cepat atau terlalu mendadak." Laporan inflasi terkini hanya mengesahkan andaian ramai penganalisis.
Dolar kekal sebagai faktor yang ketara bagi GBP/USD, yang masih berada dalam permintaan tinggi. Selepas penurunan selama tiga hari, Indeks Dolar AS (DXY) meningkat semula kepada 106.65, disokong oleh sentimen "risk-off" dan keyakinan yang meningkat bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah pada Disember. Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian tiada pemotongan kadar pada Disember telah meningkat kepada 45%, berbanding hanya 10-15% minggu lepas, susulan kenyataan proaktif Powell di Dallas, di mana beliau menyatakan bahawa bank pusat tidak seharusnya tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah. Penurunan yang ketara dalam sentimen dovish ini menyokong mata wang Amerika.
Laporan inflasi UK hanya memberikan rangsangan ringkas kepada pound, yang meningkat ke paras 1.2713 sebelum kembali menurun. Pound dengan rapat mencerminkan pergerakan dolar dan tidak mungkin untuk mewujudkan aliran bebas yang kukuh dalam masa terdekat. Lonjakan pembetulan tanpa pemangkin yang ketara harus dianggap sebagai peluang untuk membuka kedudukan jual. Sasaran penurunan terdekat (dan buat masa ini yang utama) adalah paras 1.2600, sejajar dengan garisan Bollinger Bands bawah pada carta H4.
