Здравствуйте, уважаемые коллеги!
Доллар, Евро, Нефть – вот, пожалуй, три основных актива, которые до недавнего времени представляли наибольший интерес как для трейдеров, так и для инвесторов. Повышенное внимание сохраняется к данным активам и в текущей непростой ситуации, складывающейся на мировых финансовых рынках, и сегодня я хотел бы обсудить с вами странности текущего момента, указывающие на то, что в королевстве Доллара происходят очень неприятные для мировой финансовой системы явления.
Как показала практика введения санкций против золотовалютных резервов России в связи с проведением специальной военной операции на Украине, доллар и евро – это две стороны одной монеты, что, в принципе, становится ясно при взгляде на любую валютную котировку. Исключение составляют различные кросс-курсы, но практически все из них торгуются через доллар США. Отключение России от SWIFT и другие санкции привели к практически двукратному падению российской валюты, и, казалось бы, проблемы доллара по сравнению с проблемами рубля – это сущая мелочь, однако, как говориться, «большой шкаф громче падает». От того, что у рубля случились проблемы, пострадают россияне и жители близлежащих стран, а вот от проблем доллара и евро может пострадать вся мировая экономика.
Прежде всего нам с вами надо понять, что система фиатных резервных валют, основанная на долларе США, является хорошо сбалансированным механизмом, позволяющим «золотому миллиарду» получать преимущества от обладания самой возможностью создавать деньги из долга. Баланс сил характеризуется курсом доллара по отношению к другим резервным валютам, который за 50 лет оставался неизменным, и в настоящий момент курс доллара США составляет 97.95% по отношению к резервным валютам, где уровень 1973 года принят за 100% (рис.1).
Рис.1: Курс доллара США по отношению к основным резервным валютам
За 50 лет, прошедших с момента появления рынка FOREX, курс американской валюты фактически не изменился. Это не значит, что курс доллара по отношению к корзине иностранных валют никогда не изменялся вообще, только за последние 5 лет его значения отклонялись от уровня 88 к уровню 104, но в целом мы с вами видим, что это отклонение вокруг постоянного значения.
Как известно, курс евро – это фактически обратный курс доллара, ибо в знаменателе европейской валюты стоит доллар США. В свою очередь, в индексе доллара почти 60% составляет европейская валюта. Поэтому неудивительно, что график EUR/USD очень похож на перевёрнутый график индекса доллара. При этом движение курса евро зеркально повторяет движение индекса доллара. В то время как индекс доллара преодолел сопротивление на значении 97, курс EUR/USD преодолел поддержку на значении 1.12 (рис.2).
С точки зрения межрыночного технического анализа, такое движение является истинным, а последующий возврат курса к сопротивлению или поддержке – есть не что иное, как подтверждение пробоя важного уровня, которое предполагает дальнейшее движение в направлении основного тренда, где в случае с индексом доллара – это рост, а в случае с курсом EUR/USD – это снижение.
Рис.2: Технический анализ курса EUR/USD
Читатель, дочитавший до этого места, может спросить: «И что здесь странного?» Действительно, странного пока ничего нет, и все тренды развиваются в логике постулатов межрыночного технического анализа, гласящих, что индексы должны подтверждать друг друга. Однако межрыночный анализ говорит нам также о том, что все рынки взаимосвязаны и не могут развиваться изолировано. Поэтому добавим в наше рассмотрение цену нефти, взяв американский сорт WTI, имеющий обозначение в терминалах InstaForex #CL.
Нефть, как известно, торгуется за доллары США или имеет доллар в качестве эквивалента. По сути, котировка нефти выглядит как WTI/USD, где вместо тиккера валюты расположен нефтяной контракт. Это позволяет нам сделать вывод о разнонаправленной динамике доллара и цены нефти. Другими словами, рост курса доллара должен сопровождаться снижением цены нефти, и снижение курса EUR/USD также должно сопровождаться снижением нефти.
Активы не коррелируют между собой, но имеют тесную логическую связь. Расхождения в динамике бывали и раньше, но обычно они нивелировались в течение одного месяца, сейчас же цена нефти фактически безостановочно растёт с октября 2020 года (рис.3), в то время как евро активно снижается с июня 2021 года, т. е. уже на протяжении последних 7 месяцев, что является критическим фундаментальным фактором.
В июле 2021 года цена нефти WTI составляла 65 евро (80 долларов США). В марте 2022 года цена нефти составляет уже 100 евро (110 долларов США), рост составляет около 54%. Цена нефти выросла и в долларах, но в американской валюте рост составил около 38%.
рис.3: Технический анализ нефти WTI #CL
Эмбарго, введённое США на поставки российской нефти, а также военная операция на Украине вызвали острый дефицит на рынке. Один из основных российских портов, через который добываемая в России нефть транспортировалась на экспорт, Новороссийский морской торговый порт, фактически прекратил отгрузки. При этом стоимость фрахта из-за угрозы санкций повысилась в три с половиной раза, а цена нефти взлетела до многолетних рекордов.
В последствии заявления о том, что ОАЭ выступает за увеличение добычи нефти странами ОПЕК, привели к падению котировок, но проблема заключается в том, что резервных мощностей для увеличения добычи нефти сейчас в мире нет. Таким образом, реализация эмбарго может быть проведена пока только виртуально, но так не будет продолжаться всегда, и уже через год мир вполне сможет обойтись без российской нефти.
Однако проблема шире, чем просто ограничение поставок энергоресурсов отдельно взятой страны, пусть и очень большой. Проблема в том, что постулат мировой торговли, основанный на долларе США как эквиваленте стоимости, больше не работает, и рост цены нефти одновременно с падением курса евро свидетельствует об этом лучше, чем все остальные признаки. Мировой экономики, построенной на едином ценообразовании через рыночную цену, больше не существует.
Цена по-прежнему может измеряться в долларах, но устанавливаться она будет не на американских или европейских биржах, а путём прямых контрактов. Хорошо это или плохо – покажет время. Отражение текущей ситуации мы видим в инфляционных процессах в развитых западных странах, которые грозят или уже вышли из-под контроля центральных банков. Данные по инфляции в США и других странах уже показывают максимумы за много десятилетий, а инструментарий центральных банков сильно ограничен, и в этой связи в ближайшие несколько месяцев нам стоит ожидать значительного снижения мировых фондовых рынков. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!
