สัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงมีแนวโน้มที่จะผันผวน เหตุการณ์สำคัญที่จะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้จะยังคงมีผลกระทบต่อเทรดเดอร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นเวลานาน โปรดสังเกตความเคลื่อนไหวของคู่เงิน EUR/USD: ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการแกว่งตัวภายในช่วง 1.1000 แต่ยังไม่สามารถตัดสินใจเคลื่อนไหวไปทิศทางใดได้อย่างชัดเจน ผู้ซื้อพยายามที่จะบรรลุเป้าหมายที่ 1.1100 ขณะที่ผู้ขายพยายามที่จะเข้าใกล้โซน 1.0900 แต่ความพยายามทั้งสองฝ่ายก็ไม่สำเร็จ
"เงาของธนาคารกลางสหรัฐ" แผ่ปกคลุมเหนือผู้เข้าร่วมตลาด ทำให้พวกเขาต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ ตลาดยังคงถูกทรมานด้วยข้อสงสัยเกี่ยวกับจังหวะที่ธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความคาดหวังจะถูกคลี่คลายในอีกไม่กี่วันข้างหน้า—ในวันที่ 18 กันยายน—และความเครียดที่สะสมอยู่จะคลายตัว คำถามเดียวก็คือ: จะเป็นผลดีต่อผู้ซื้อหรือผู้ขายของ EUR/USD?
มาลองก้าวถอยออกจากการแกว่งของราคาในระหว่างวันหรือแม้แต่ในแต่ละสัปดาห์ และมาดูกราฟรายเดือนของ EUR/USD กันบ้าง เราจะเห็นได้ว่าคู่นี้มีแรงขาขึ้นมาตลอดเป็นเวลา 3 เดือนติดต่อกัน ไม่ใช่ว่าผู้ซื้อได้เคลื่อนที่ขึ้นอย่างต่อเนื่องเลยทีเดียว—แนวโน้มขาขึ้นนี้มาพร้อมกับการดึงราคาลงอย่างมีนัยสำคัญ ในเดือนกรกฎาคม กลุ่ม Bull ได้เข้าสู่ช่วงราคา 1.0900 แต่สิ้นเดือนลงที่ 1.0826 สูงสุดในเดือนสิงหาคมถูกบันทึกไว้ที่ 1.1202 แต่สิ้นเดือนที่ 1.1047 สูงสุดในเดือนปัจจุบันอยู่ที่ 1.1152 แต่ตอนนี้เรายังอยู่ในช่วงราคา 1.1000
สัปดาห์ที่จะถึงนี้จะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับ EUR/USD เช่นเดียวกับเดือนที่ผ่านมา คู่เงินนี้จะดึงตัวลงมาเพียงเพื่อปีนขึ้นไปอีกครั้ง หรือมันจะกลับมาขึ้นต่อโดยไม่มีความลังเลใจเลย คำตอบนี้จะมาจากการประชุมของ Fed ปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ ทั้งหมดจะมีบทบาทรองสำหรับ EUR/USD
ในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Fed ได้แกว่งไปมาอย่างมาก หลังจากการปล่อยรายงาน Nonfarm Payrolls ของเดือนกรกฎาคม "Black Monday" เกิดขึ้นเมื่อตลาดหุ้นทั่วโลกพากันล่ม เมื่อถึงจุดสูงสุดของวิกฤตนี้ โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบส ถูกประเมินไว้ที่ 95% ตามเครื่องมือ CME FedWatch แล้วความรู้สึกก็เย็นลง โอกาสของสถานการณ์ 50 จุดเบสลดลง หลังการปล่อยรายงาน Nonfarm Payrolls ของเดือนสิงหาคม ซึ่งไม่ได้เลวร้ายเท่าเดือนกรกฎาคม โอกาสของการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสลดลงเหลือ 18%
แต่ก่อนการประชุม Fed ในเดือนกันยายน สถานการณ์เปลี่ยนไปอีกครั้ง ประการแรก รายงาน CPI และ PPI ของเดือนสิงหาคมสะท้อนการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อโดยรวม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคงอยู่ (เช่นเดียวกับตัวดัชนี core PCE ซึ่งได้ออกมาในระดับเดียวกันติดต่อกันสามเดือน) แต่มันไม่เร่งขึ้น
ประการที่สอง ในช่วง "ช่วงเงียบ" อดีตสมาชิก Fed หลายคนที่ไม่ถูกผูกมัดด้วยกฎการเงียบที่บังคับ ได้ออกมาเสนอความเห็น Esther George และ William Dudley เรียกร้องให้เพื่อนร่วมงานเก่าของพวกเขาดำเนินการลดนโยบายการเงินอย่างหนักไปเลย ยิ่งไปกว่านั้น สื่อสิ่งพิมพ์มีอิทธิพลเช่น Financial Times และ The Wall Street Journal โดยอ้างแหล่งข่าวของพวกเขารายงานว่า Fed ยังลังเลระหว่าง "ก้าวใหญ่หรือก้าวเล็ก" โดยเฉพาะอย่างยิ่ง WSJ ได้อ้างรองที่ปรึกษาอาวุโสของประธาน Fed Jon Faust ว่าการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบส "ยังคงเป็นเรื่องของการถกเถียง"
สัญญาณเชิงวาจาเหล่านี้ได้ทำให้ความสมดุลของสถานการณ์เป็นกลาง จากข้อมูลของ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสในปัจจุบันอยู่ที่ 50%
กล่าวคือ โอกาสตอนนี้ถูกมองเป็น 50/50
แล้วมันหมายความว่าอย่างไร? นี่หมายความว่าการตัดสินใจใดๆ ของ Fed จะก่อให้เกิดความผันผวนที่มากสำหรับคู่ EUR/USD (เช่นเดียวกับคู่อื่นๆ ของดอลลาร์)
โดยทั่วไป มีสามสถานการณ์ที่เป็นไปได้สถานการณ์แรก Fed ลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps และให้คำพูดระมัดระวังว่าการดำเนินการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์โดยไม่มีเส้นทางที่ตั้งล่วงหน้าสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย เรียกว่าสถานการณ์ "moderately hawkish" การดำเนินการนี้จะสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ และ EUR/USD จะลดลงไปอยู่ในช่วง 1.09 โดยมีโอกาสไปถึงระดับสนับสนุนที่ 1.0890 ได้
สถานการณ์ที่สอง เกี่ยวข้องกับการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบส โดยมีการประกาศการตัดสินใจคล้ายกันในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม—พื้นฐาน 25 จุดเบสอีกสองครั้งภายในปี 2024 สถานการณ์นี้เรียกว่า "moderately dovish" ซึ่งจะกดดันเงินดอลลาร์ (ในกรณีนี้ EUR/USD จะกลับไปอยู่ในช่วง 1.11)
และในที่สุดสถานการณ์ที่สาม "ultra-dovish" สถานการณ์นี้ฝันถึงการลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps และประกาศการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมถัดไป กรณีนี้ EUR/USD จะเพิ่มขึ้นและน่าจะตั้งตัวในช่วง 1.12
ดังนั้น ชะตากรรมของ EUR/USD อยู่ในมือของ Fed ปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ ทั้งหมดจะมีบทบาทรอง
